亿博平台返点:聯訊策略:降息預期行情高度看到2950-3000 推薦3主線

最新资讯 2019年08月25日 23:09

聯訊策略:降息預期行情高度看到2950-3000 推薦3主線

聯訊策略:降息預期行情高度看到2950-3000 推薦3主線

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(二)行情判斷與配置主線綜合上述分析◇⌒,我們對這一輪降息預期行情的高度看到2950-3000區域↑〇。行情如果需要進一步演化∟,需要更多的政策激化以及經濟基本面出現實質性的好轉♂。

另外⊙△⊿,央行採取降息能起到一定對沖負面影響的作用□⊿◇,也可能會促使央行儘快行動↑♂∟。短期市場會有所承壓☆,但降息預期的升溫對此會有較好的緩和作用π。另外△↑,建國70周年大慶♀,MSCI納入比例在9月份順利提升◇⊙,短期仍有一些市場穩定的因子□。預計短期市場的調整幅度估計會小於8月初∴∵△。

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(1)央行應該很快會下調MLF利率∴〇△,來測試LPR報價改革的效果∵∵。LPR改革推出∴,相當於換了一種降息的新式武器♂⊙,這個武器從理論上看應該更好↑∴▽,但實際效果怎麼樣肯定需要測試∟┊⊙。所以▽△,我們預計央行會很快通過下調MLF利率(即降息)來測試LPR改革效果∴⌒∴,下周一(8月26日)有1490億MLF到期需要續作⊿,是央行近期下調MLF利率的一個時間窗口∟↑。

(1)央行應該很快會下調MLF利率⊙,來測試LPR報價改革的效果⊙⊙⌒。LPR改革推出♂☆♂,相當於換了一種降息的新式武器⌒,這個武器從理論上看應該更好↑,但實際效果怎麼樣肯定需要測試☆☆⊙。所以♀,我們預計央行會很快通過下調MLF利率(即降息)來測試LPR改革效果♂,下周一(8月26日)有1490億MLF到期需要續作♂〇♂,是央行近期下調MLF利率的一個時間窗口?♀。

(二)行情判斷與配置主線綜合上述分析π﹡⌒,我們對這一輪降息預期行情的高度看到2950-3000區域↑。行情如果需要進一步演化∟♂♂,需要更多的政策激化以及經濟基本面出現實質性的好轉?。

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(2)體現了央行不是特別急切的降息態度﹡。為什麼這麼說呢??一方面☆♀┊,如果央行很着急(比如迫於經濟下行壓力)☆☆π,是完全可以按照老路子降息的;另一方面⌒☆,雖然LPR改革理論上對於未來貨幣政策的實施會更好▽,但畢竟還未經過實踐測試□♀⊙,仍存在一定的風險π♀。這反過來也說明∟♀,央行目前的降息態度並不急切♀∵。

從配置上看△♂⌒,我們推薦幾個主線:其一↑♂∵,黃金板塊□,一方面受到全球降息潮的刺激∴,另外全球避險情緒升溫也進一步激化金價♀π⊿。其二⊙π♂,國防軍工□,建國70周年有望激活相關主題?∟。其三∴〇∟,大消費類的醫藥、白酒等﹡,業績依然保持着高景氣〇☆,中報和三季報成為催化窗口⊙☆↑。

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【聯訊策略周報】降息預期行情將如何演進——2019年第31期來源:崇利論市大勢研判:降息預期行情後續如何演進◇♀?(一)降息預期行情的三個思考維度近期行情有所回暖∵∟,很大程度上受到央行LPR改革產生的降息預期帶動⊙△☆,我們把它定性為「降息預期行情」▽▽♂。接下來市場的主要懸念是〇,近期央行會降息嗎π┊□?如果降息體現的是央行什麼樣的態度▽⌒?與一樣的降息周期比較∟,效果會有何不同☆◇□?這些問題將決定後續行情的演進↑⌒。

(3)由於缺乏信貸軟約束部門的支出配合♂,即使央行降息♂,對經濟復蘇的效果也弱於以往的周期∵﹡。在以往的降息周期中☆,幾乎都伴隨了信貸軟約束部門(地產、地方融資平台)的擴張♂↑,這一定程度上減弱了流動性陷阱的影響□⌒∴,是經濟能否快速走出低谷∟∵。如今♂↑,房住不炒、基建和地方專項債受限、消費刺激遲遲沒有落地?△,僅依靠央行的寬鬆政策很難改變當前經濟的困境〇∵。

風險提示:政策不達預期△▽◇,經濟下行超預期∴⊿,外圍環境大幅惡化以下為正文部分本周(8月19日至8月23日)受到LPR改革激發的降息預期的帶動∴⌒⊙,市場大幅上漲?♀⌒。最終△⊿∴,本周滬指漲2.6%∵♂◇,收於2897.43點⌒,除農林牧漁板塊外♂▽⊙,其它各板塊均有不同程度的上漲⌒♀∟,其中電子、醫藥、家電和計算機等行業漲幅相對較大□♂⊙。

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大勢研判:降息預期行情後續如何演進⊿□?(一)降息預期行情的三個思考維度近期行情有所回暖△△,很大程度上受到央行LPR改革產生的降息預期帶動∴♂,我們把它定性為「降息預期行情」◇π∟。接下來市場的主要懸念是π,近期央行會降息嗎┊?如果降息體現的是央行什麼樣的態度﹡?與一樣的降息周期比較⌒∵◇,效果會有何不同☆⌒▽?這些問題將決定後續行情的演進〇∟。

(2)體現了央行不是特別急切的降息態度△♂〇。為什麼這麼說呢∟?一方面〇∴,如果央行很着急(比如迫於經濟下行壓力)π⊙∵,是完全可以按照老路子降息的;另一方面♂♂,雖然LPR改革理論上對於未來貨幣政策的實施會更好∵﹡,但畢竟還未經過實踐測試□π⊙,仍存在一定的風險△。這反過來也說明◇,央行目前的降息態度並不急切π↑。

另外□♂∴,建國70周年大慶∵♀,MSCI納入比例在9月份順利提升♀,短期仍有一些市場穩定的因子♀。預計短期市場的調整幅度估計會小於8月初□?。

從配置上看∵,我們推薦幾個主線:其一☆,黃金板塊♂,一方面受到全球降息潮的刺激☆♂,另外全球避險情緒升溫也進一步激化金價∟。其二┊,國防軍工♀,建國70周年有望激活相關主題?⊿π。其三┊∵↑,大消費類的醫藥、白酒等∟∟,業績依然保持着高景氣☆?,中報和三季報成為催化窗口∵☆。

(3)由於缺乏信貸軟約束部門的支出配合↑,即使央行降息∴△∵,對經濟復蘇的效果也弱於以往的周期▽。在以往的降息周期中♂⊿∴,幾乎都伴隨了信貸軟約束部門(地產、地方融資平台)的擴張♂↑⌒,這一定程度上減弱了流動性陷阱的影響⊙∵,是經濟能否快速走出低谷┊。如今⊿♀┊,房住不炒、基建和地方專項債受限、消費刺激遲遲沒有落地∵▽◇,僅依靠央行的寬鬆政策很難改變當前經濟的困境△。

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